El mercado ajusta sus pronósticos sobre inflación, dólar y actividad
NewsITe
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) dará a conocer este jueves el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a octubre, el informe que reúne las proyecciones macroeconómicas de las principales consultoras, centros de investigación y entidades financieras que siguen de cerca el pulso de la economía argentina.
Se trata de una encuesta mensual en la que participan 45 agentes especializados, tanto locales como del exterior, que responden sobre la evolución esperada de las principales variables: inflación, tipo de cambio, tasas de interés, nivel de actividad, sector externo y situación fiscal, entre otras. El REM se consolidó en los últimos años como una referencia para el sector privado, los inversores y los hacedores de política económica.
Desde el BCRA aclaran que los resultados del REM no constituyen proyecciones oficiales de la autoridad monetaria, sino un compendio de los pronósticos de los analistas. Sin embargo, su publicación mensual permite llevar un seguimiento sistemático de cómo va cambiando la visión del mercado sobre el corto y mediano plazo de la economía argentina.
Cómo se elabora el relevamiento del BCRA
El trabajo de campo del REM se realiza durante los tres últimos días hábiles de cada mes. En ese período, los participantes envían sus estimaciones sobre la inflación minorista, la tasa de interés de referencia, el tipo de cambio nominal y el desempeño de la actividad económica. A ello se suman proyecciones fiscales —como el resultado primario del sector público nacional no financiero—, niveles de exportaciones e importaciones de bienes y el comportamiento del mercado laboral.
El indicador de precios clave es el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que elabora el INDEC. En el relevamiento previo, los analistas habían anticipado para octubre una inflación mensual de 1,7%, por debajo del 1,9% registrado en septiembre, dato que había coincidido casi exactamente con el pronóstico del reporte.
Expectativas de inflación, dólar y actividad
Más allá del dato puntual de octubre, el REM también releva estimaciones de más largo plazo. En la encuesta anterior, los especialistas proyectaron que la inflación anual para 2026 se ubicaría en torno al 30%, un nivel aún elevado pero que implicaría una moderación frente a registros previos de alta nominalidad.
En cuanto al tipo de cambio, el mercado había anticipado un dólar en torno a los $1.545 para octubre, $1.580 para noviembre y cerca de $1.614 hacia fin de año, lo que implicaría una variación interanual del orden del 11,5% en relación con diciembre de 2025. Estas previsiones sirven de guía para empresas y ahorristas al momento de tomar decisiones de inversión, financiamiento o cobertura.
Respecto de la actividad económica, el último relevamiento estimó que el Producto Interno Bruto (PIB) habría tenido una caída del 1% en el tercer trimestre, ajustada por estacionalidad, pero anticipó un repunte de 1,8% para el cuarto trimestre. De cumplirse esos pronósticos, 2026 cerraría con un crecimiento de 1,5% frente al PIB de 2025, señalando un escenario de recuperación moderada.
- Inflación: pronósticos mensuales y anuales, con énfasis en el horizonte 2026.
- Tipo de cambio: trayectoria esperada del dólar oficial hacia fin de año.
- Actividad: evolución trimestral del PIB y perspectivas de crecimiento.
- Sector público: resultado primario y sustentabilidad fiscal.
- Comercio exterior: proyecciones de exportaciones (FOB) e importaciones (CIF).
El REM se transformó en un insumo clave para interpretar el humor del mercado y anticipar posibles cambios en la política económica.
Con la difusión del REM de octubre, analistas, empresas y funcionarios seguirán de cerca si se confirman las tendencias de desinflación gradual y leve recuperación de la actividad, o si aparecen nuevos signos de tensión. En un contexto de elevada incertidumbre, la lectura de estos pronósticos ayuda a comprender mejor el escenario que enfrenta la economía argentina en los próximos meses.
