El Banco Central pierde reservas en un mercado cambiario más calmo
NewsITe
En una rueda cambiaria de menor intensidad y con compras de divisas más moderadas, las reservas internacionales del Banco Central de la República Argentina (BCRA) cayeron por debajo de los US$ 50.000 millones. La dinámica se da en paralelo a un retroceso del dólar mayorista, que encadenó su cuarta baja consecutiva en el mercado oficial.
Según datos del mercado, la autoridad monetaria registró una caída diaria de US$ 458 millones en su stock de reservas: el nivel pasó de US$ 50.411 millones a US$ 49.953 millones. El descenso se produce aun cuando el Central mantiene una postura de baja intervención en el Mercado Libre de Cambios (MLC), en el marco de la denominada “fase 4” de su programa monetario.
Este martes, el BCRA logró comprar apenas US$ 14 millones en el segmento mayorista, con lo que acumula US$ 14.232 millones adquiridos desde el inicio de la fase 4. No obstante, septiembre se perfila como el mes más flojo en términos de compras netas de divisas en lo que va de 2026: hasta el cierre de la última rueda sólo sumó US$ 183 millones.
El comportamiento diario también evidencia la desaceleración. Mientras que en agosto el promedio de compras rondaba los US$ 38 millones por jornada, en septiembre ese número se recortó a unos US$ 14 millones. Analistas del mercado vinculan esta tendencia a una menor liquidación del complejo exportador y a un escenario de expectativas más cauteloso por parte de los operadores.
El dólar mayorista acumula su cuarto retroceso al hilo
En paralelo al movimiento de las reservas, el dólar mayorista volvió a ceder en la plaza oficial y anotó su cuarta caída consecutiva. Con un volumen operado de US$ 844 millones en el segmento de contado, el tipo de cambio bajó $1 y se ubicó en $1.506,5 para la venta.
Con este desempeño, en lo que va de septiembre el dólar mayorista acumula una caída de $2 y se encamina a convertirse en el primer mes con variación negativa desde marzo. La dinámica marca un quiebre respecto de los meses previos, en los que el ritmo de ajuste del tipo de cambio oficial se mantenía estable o en leve alza, y abre interrogantes sobre la estrategia cambiaria para el último trimestre del año.
El Banco Central, por su parte, sostiene un esquema de bandas cambiarias con un techo fijado en $1.899,56. Actualmente, el valor mayorista se ubica a $393,06 de ese límite, lo que implica una distancia del 26,1%, la brecha más amplia desde el 8 de mayo de 2025, cuando llegaba al 27%.
Qué miran ahora los operadores
- Nivel de reservas: el hecho de que el stock haya perforado los US$ 50.000 millones en un contexto de pocas compras genera preocupación sobre el margen de maniobra del BCRA.
- Ritmo del tipo de cambio: la baja del dólar mayorista y la ampliación de la distancia respecto del techo de la banda alimentan especulaciones sobre futuros ajustes.
- Ingreso de divisas: el menor promedio diario de compras refleja una oferta de dólares más acotada, en parte por factores estacionales y en parte por la cautela del sector exportador.
La combinación de menor acumulación de reservas y un dólar mayorista a la baja configura un escenario delicado para la política cambiaria, que deberá equilibrar la estabilidad del tipo de cambio con la necesidad de recomponer el colchón de divisas.
En este marco, el mercado seguirá de cerca la evolución de las reservas en las próximas ruedas, así como las señales oficiales respecto de la política cambiaria y monetaria. Lo que ocurra en septiembre será clave para anticipar el tono que tendrá la estrategia económica en el cierre del año.
