La CNV introduce cambios clave para modernizar el régimen
NewsITe
La Comisión Nacional de Valores (CNV) modificó en forma integral el régimen que regula a los Agentes de Calificación de Riesgo, con el objetivo de simplificar requisitos, reducir cargas administrativas y aggiornar la supervisión de estas entidades al funcionamiento actual del mercado de capitales argentino.
Los cambios quedaron oficializados mediante la Resolución General 1164/2026, publicada en el Boletín Oficial. Desde su entrada en vigencia, el nuevo esquema se aplica a todas las agencias de calificación registradas ante el organismo regulador, que deberán adecuar sus procedimientos internos a las nuevas pautas.
Uno de los ejes centrales de la reforma es la eliminación de obligaciones consideradas redundantes o de escaso aporte para la supervisión efectiva. Entre ellas, la CNV dispuso que ya no será necesario informar de manera previa la realización de las reuniones de los consejos de calificación, lo que alivia la carga burocrática y agiliza el funcionamiento cotidiano de los organismos internos de las calificadoras.
Mandatos más largos y actividades complementarias
La resolución también introduce modificaciones en la duración del mandato de los integrantes de los órganos de calificación. A partir de ahora, ese período se extiende de dos a cinco años, una medida que busca dotar de mayor estabilidad y continuidad a los equipos responsables de analizar y emitir las calificaciones de riesgo.
En paralelo, el nuevo marco normativo habilita a las agencias a desarrollar actividades complementarias, siempre que sean compatibles con sus funciones principales y no generen conflictos de interés ni afecten la independencia de sus evaluaciones. De esta manera, se abre la puerta a la prestación de nuevos servicios vinculados al mercado financiero, sin resignar los estándares de imparcialidad que se exigen en la emisión de ratings.
Transparencia y control sobre los conflictos de interés
Pese a la flexibilización de ciertos requisitos formales, la CNV decidió mantener –e incluso reforzar en algunos aspectos– las obligaciones relacionadas con la transparencia, la gestión de conflictos de interés y la calidad de las calificaciones emitidas. Las calificadoras deberán conservar políticas claras para prevenir la influencia indebida de factores comerciales sobre sus análisis de riesgo.
- Mantenimiento de reglas de transparencia en la difusión de metodologías y criterios.
- Obligación de contar con mecanismos para prevenir y gestionar conflictos de interés.
- Requisitos mínimos de calidad y trazabilidad en los procesos de calificación.
La CNV apunta a un equilibrio entre desburocratizar el sistema y sostener estándares de independencia y calidad en las evaluaciones de riesgo que inciden sobre emisores y valores negociables.
Con esta reforma, el organismo regulador busca hacer más eficiente el vínculo con las agencias de calificación de riesgo, reducir trámites que no aportan valor y, al mismo tiempo, sostener un marco de control que brinde mayor previsibilidad y confianza a inversores, emisores y al mercado de capitales en su conjunto.
