Gopinath valora la estabilización pero marca riesgos externos
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La ex subdirectora del Fondo Monetario Internacional (FMI) y actual académica de la Universidad de Harvard, Gita Gopinath, calificó de “impresionante” la estabilización alcanzada por el gobierno de Javier Milei, aunque advirtió que la Argentina enfrenta desafíos urgentes en materia de reservas, tipo de cambio y acceso al financiamiento internacional.
En una entrevista con el diario La Nación, la economista resaltó los avances del oficialismo en materia de orden fiscal, reducción de la inflación y desregulación de la economía. Sin embargo, remarcó que las reformas estructurales “llevan años” y que el país debe atravesar una etapa delicada en un contexto global de alta volatilidad e incertidumbre financiera.
Para Gopinath, el próximo capítulo del programa económico debería poner el foco en el crecimiento y el empleo, sin perder de vista la lucha contra la inflación. “Lo absolutamente esencial es asegurar la continuidad de las políticas y profundizar las reformas”, planteó, al tiempo que subrayó que el entorno internacional, con tasas de interés elevadas y mayor aversión al riesgo, complica el panorama para las economías emergentes.
Reservas, tipo de cambio y acceso a los mercados
La economista identificó dos prioridades “urgentes” para la Argentina: recuperar el acceso a los mercados de capitales internacionales y acelerar la acumulación de reservas internacionales. Según señaló, el país enfrenta un volumen significativo de vencimientos a partir de 2027, en torno a los US$25.000 millones, por lo que considera clave extender plazos y mejorar el perfil de la deuda.
En cuanto al tipo de cambio, Gopinath celebró que el dólar oficial haya ganado algo de flexibilidad, pero sostuvo que “se necesita una mayor flotación” para evitar una apreciación real que erosione la competitividad. A su juicio, permitir una depreciación algo más rápida del peso y aprovecharla para comprar reservas puede ser una estrategia razonable en un horizonte de 12 meses.
No obstante, fue prudente respecto del levantamiento total del cepo cambiario para las empresas. Estimó que, dadas las necesidades de financiamiento, el nivel actual de reservas y la incertidumbre política asociada a las elecciones legislativas del próximo año, sería riesgoso “arrancar la curita de golpe” y recomendó avanzar de manera gradual.
Riesgo de corrida y rol del FMI
Al proyectar el clima financiero hacia los comicios de medio término, Gopinath reconoció que una corrida cambiaria no puede descartarse. Recordó episodios recientes de tensión sobre el peso argentino y advirtió que “no hace falta mucho” para que se dispare la demanda de dólares si el mercado percibe dudas sobre la continuidad del programa.
En ese sentido, sostuvo que el consenso político que hoy respalda parcialmente el rumbo económico “no es suficiente” y que los mensajes de la oposición también serán determinantes para anclar expectativas. La construcción de acuerdos más amplios aparece, para ella, como un factor clave para sostener la estabilidad alcanzada.
Respecto del vínculo con el FMI, Gopinath respaldó la postura de la directora gerente, Kristalina Georgieva, de no otorgar nuevos desembolsos extraordinarios a la Argentina. Recordó que la deuda vigente con el organismo ronda los US$57.000 millones y planteó que la acumulación de reservas debería provenir de superávit externo genuino y no de más préstamos de organismos multilaterales.
“Que no planeen acumular reservas con más préstamos oficiales de multilaterales, sino haciéndolo ustedes mismos”, resumió la economista, al insistir en que la consolidación de la estabilidad dependerá de la disciplina fiscal, la credibilidad del programa y la capacidad de generar dólares propios.
Por último, al analizar la política económica de Donald Trump en Estados Unidos, Gopinath señaló que muchas de sus medidas recuerdan a recetas “peronistas” que, en su opinión, no resultan positivas para la economía norteamericana, trazando así un contraste con el enfoque liberal que Milei intenta profundizar en la Argentina.
