El tipo de cambio avanza en medio de la desinflación
NewsITe
El dólar oficial volvió a moverse al alza en la plaza cambiaria argentina, pero aún se mantiene por debajo de la barrera de los $1.500, en un contexto de desaceleración de la inflación y de continuidad del esquema de flotación administrada por parte del Banco Central (BCRA).
Según los datos del mercado mayorista, el tipo de cambio ganó $1,50 en la rueda y se ubicó en $1.476. De este modo, pese al rebote de las últimas dos jornadas, la cotización acumula una baja de $6 en lo que va de julio, lo que refuerza la idea de un dólar relativamente estable en términos nominales.
En el segmento minorista, el dólar se mantuvo sin cambios en las pizarras del Banco Nación, donde cerró a $1.495 para la venta. En tanto, el promedio que elabora diariamente el BCRA entre las principales entidades financieras del país lo ubicó en $1.495,93, prácticamente sin variaciones respecto de la jornada anterior.
En los mercados paralelos, la brecha cambiaria continúa acotada pero se mantiene por encima del oficial. El dólar blue operó a $1.525, mientras que entre los financieros el MEP se negoció en torno de los $1.512,21 y el contado con liquidación (CCL) se ubicó en torno de los $1.566,17, reflejando leves oscilaciones intradiarias.
Impacto del dato de inflación y bandas cambiarias
La suba del tipo de cambio se da inmediatamente después de conocerse el índice de precios al consumidor (IPC) de junio, que arrojó una variación de 1,9% mensual según el INDEC. Este registro, uno de los más bajos de los últimos años, tiene efectos directos sobre el esquema de bandas de flotación que utiliza el Gobierno para administrar el mercado cambiario.
Como las bandas se actualizan con un rezago de dos meses respecto de la inflación, el dato de junio definirá el nuevo techo para agosto. De acuerdo con los parámetros oficiales, el límite superior del corredor cambiario pasará de $1.845,28 a $1.879,97.
Con el nivel actual del dólar mayorista —en torno de los $1.476—, el tipo de cambio oficial se ubica todavía más de $400 por debajo de ese techo. Esto deja un margen considerable para que la cotización se mueva dentro de la banda sin que el BCRA esté obligado a intervenir de manera directa con ventas masivas de reservas.
Reservas, deuda en pesos y desafíos para el segundo semestre
Analistas del mercado señalan que la combinación de un dólar relativamente estable y la continuidad de las compras de divisas por parte del Banco Central contribuye al proceso de recomposición de reservas internacionales, al tiempo que ayuda a sostener el sendero de desinflación.
- El BCRA aprovecha la calma cambiaria para seguir acumulando dólares.
- La menor inflación reduce la presión para realizar saltos bruscos del tipo de cambio.
- El amplio margen dentro de las bandas le da mayor flexibilidad a la autoridad monetaria.
No obstante, especialistas advierten que el programa financiero del Gobierno seguirá siendo muy exigente en la segunda mitad del año. Para evitar tensiones en el mercado cambiario, será clave mantener altos niveles de refinanciamiento de la deuda en pesos y sostener el atractivo de los instrumentos en moneda local.
Los economistas coinciden en que la estabilidad del dólar oficial y la desinflación están fuertemente ligadas a la capacidad del Tesoro para renovar vencimientos en pesos y evitar que los pesos liberados se vuelquen a la demanda de divisas.
En ese marco, el comportamiento del dólar en las próximas semanas estará condicionado tanto por la evolución de la inflación como por la respuesta del mercado a las licitaciones de deuda y las señales que emita el Gobierno sobre el rumbo fiscal y monetario.
