El Tesoro acuerda con el Banco Central para descomprimir el corto plazo
El Ministerio de Economía concretó un nuevo canje de deuda con el Banco Central de la República Argentina (BCRA) con el objetivo de aliviar un fuerte vencimiento previsto para los próximos días. A través de una operación de conversión de títulos, el Tesoro logró desactivar obligaciones por unos $20 billones que caían a fin de junio y extender esos compromisos hacia 2027.
La ingeniería financiera se suma al canje realizado la semana pasada con acreedores privados en pesos, donde se habían renovado alrededor de $3 billones en bonos. En conjunto, estas operaciones buscan descomprimir la próxima licitación de deuda en moneda local y ordenar el perfil de vencimientos en un contexto de elevada fragilidad macroeconómica.
En esta oportunidad, el BCRA entregó tres títulos que vencían el 30 de junio de 2026: el BONCER TZX26, un bono cero cupón ajustado por inflación (CER); el BONCAP T30J6, un bono capitalizable en pesos; y el bono a tasa dual TTJ26, que combina cobertura en pesos e inflación o tipo de cambio, según resulte más conveniente.
A cambio, el Central recibió una canasta compuesta en partes iguales por dos nuevos instrumentos del Tesoro: un 50% en BONCAP T15E7, bono capitalizable con vencimiento el 15 de enero de 2027, y otro 50% en BONCAP T31Y7, con vencimiento el 31 de mayo de 2027. De este modo, el Gobierno traslada hacia adelante parte de la carga financiera que se concentraba en el corto plazo.
Detalles de la operación y alcance fiscal
La conversión fue formalizada mediante la Resolución Conjunta 33/2026 de las secretarías de Finanzas y de Hacienda, publicada en el Boletín Oficial. La norma amplió la emisión de ambos BONCAP –T15E7 y T31Y7– por hasta $30.000 millones de valor nominal original cada uno, monto que se destinará específicamente a las entregas al Banco Central.
Especialistas del mercado consideran que este tipo de movimientos son una herramienta habitual para administrar los picos de vencimientos de deuda en pesos, en particular cuando una proporción significativa está en manos de organismos públicos. Sin embargo, advierten que el desafío de fondo continúa siendo generar confianza para que el sector privado renueve y alargue plazos voluntariamente.
- Se alivian vencimientos por unos $20 billones en la última semana de junio.
- El BCRA canjea tres títulos que vencían en 2026 por dos BONCAP con vencimiento en 2027.
- La operación se complementa con un canje previo a acreedores privados por $3 billones.
- La medida busca ordenar el cronograma de pagos y reducir la presión sobre las próximas licitaciones.
La operación de conversión forma parte de la estrategia oficial para alargar los plazos de la deuda en pesos y disminuir los riesgos de refinanciación en el corto plazo.
Con este nuevo canje, el equipo económico gana algo de oxígeno en el frente financiero doméstico y procura enviar una señal de previsibilidad al mercado. No obstante, la sostenibilidad de la deuda seguirá atada a la evolución de la inflación, la actividad económica y la capacidad del Tesoro de seguir accediendo al financiamiento en moneda local sin depender en exceso de la asistencia del Banco Central.
